星同學(xué)
2022-04-10 09:36我想問(wèn)下 順周期影響具體指什么 在實(shí)例中怎樣表現(xiàn)？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-04-11 14:15
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同學(xué)你好，你說(shuō)的是CCP的其中一個(gè)缺點(diǎn)：順周期。
順周期影響指的是放大繁榮，或者放大蕭條。本來(lái)繁榮和蕭條只持續(xù)一段時(shí)間，但是由于特殊的操作，使得這種繁榮和蕭條持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。為什么會(huì)帶來(lái)順周期的影響呢？
因?yàn)橥ㄟ^(guò)中央清算所來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，通常采用保證金的約束，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境非常惡劣時(shí)，中央清算所有可能調(diào)高保證金的要求。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)比較蕭條時(shí)，是很可能出現(xiàn)違約的，所以CCP會(huì)趨向于調(diào)高保證金要求。此時(shí)對(duì)于所有市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，參與交易的成本更高了，最終實(shí)現(xiàn)的收益就會(huì)變少。這會(huì)使得市場(chǎng)的惡化情況繼續(xù)持續(xù)下去，就有可能帶來(lái)順周期的影響。
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