SUNkist
2022-04-10 10:00為什么interest rate swap最后要交換principal？而且為什么浮動利率是在0.25時刻swap別的時刻為什么不交換了呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-04-11 14:34
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同學(xué)你好，不是的額。
利率互換本質(zhì)上市不交換本金的。
但是我們在采用債券組合法分析利率互換價值的時候，是人為的把兩筆本金放了上去，一收一支，相當(dāng)于“沒發(fā)生”本金。
這樣一來利率互換的下降近六就拆解成了兩個債券：固定利息債和浮動利息債，
兩個債券價值減一減就是利率互換價值。
這種方法不在考綱范圍內(nèi)，了解就可以了。
后面激活的是浮動利率債券價值計算特點：
要算浮息債的價值，就是未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和，在這里不能把2時刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時刻，因為在0時刻投資者不知道投資者2時刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時刻才能知道，所以，直接計算期初價值是不現(xiàn)實的，投資者在計算浮息債價值的時候，要用一個迂回的方式，先折到1時刻，在1時刻的時候投資者可以知道1-2時刻的利率，再加上1時刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時刻，所以浮息債的價值計算，是用先折一期再折一期的方式計算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計算。假如說投資者現(xiàn)在要計算浮息債0時刻的價值，浮息債的價值：100.
所以推而廣之，可以得到浮動利息債的特點。
首先：在付息日，付息之后，浮動利息債券的價值一定等于它的面值，所以這里不需要計算，直接代入面值就可以了。
其次：如果是在兩個付息日之間去確認(rèn)付息日債券價值的話，將下一個付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時點即可。
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