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2022-04-10 13:17請(qǐng)教老師，IRS中，剛開(kāi)始的敞口為什么是增加的呢？可以理解隨后的下降因?yàn)樗Ｓ嗟默F(xiàn)金流越來(lái)越少敞口越來(lái)越小。。那最開(kāi)始為什么是上升的呢？謝謝
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-04-11 11:33
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同學(xué)你好，利率互換的敞口是受到兩個(gè)因素的共同作用，并不只是每一期的交割金額。利率互換(Interest Rate Swap)未來(lái)的現(xiàn)金流主要涉及到利息的支付，與遠(yuǎn)期的差別在于利率互換不換本金，而且利率互換的不確定性也是隨著期限的增加而上升。由于利率互換是定期交割現(xiàn)金流的，現(xiàn)金流交割掉一筆就少一筆，所 以未來(lái)需要交割的部分是逐漸減少的，這種情況下信用風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)隨著時(shí)間的推移而下降。因此利率互換的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口受到兩個(gè)因素的影響，前期受到現(xiàn)金流不確定性的影響較大，信用敞口上升;隨著時(shí)間的推移，后期交割完成導(dǎo)致現(xiàn)金 流減少的影響較大，信用敞口下降，利率互換整體上呈現(xiàn)先上升后下降的形態(tài)。
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