長(zhǎng)同學(xué)
2022-04-10 16:25老師，這題利率上升，那么資產(chǎn)價(jià)格下降，put本就是看跌，那為什么value不是上升啊
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-10 22:59
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
可以這樣理解：
無風(fēng)險(xiǎn)收益率相當(dāng)于：持有成本，成本越高，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)更高。例如標(biāo)的資產(chǎn)是股票，用1單位資金投資股票，那么這1單位的資金不可以同時(shí)去投資無風(fēng)險(xiǎn)收益率產(chǎn)品，此時(shí)放棄的機(jī)會(huì)成本越高，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高（charge 成本抵減收益），也就是S越高，此時(shí)X-S越低，看跌期權(quán)的IV內(nèi)在價(jià)值越低，看跌期權(quán)的價(jià)值越低。
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追問
老師，那為什么不能直接用我疑惑的那個(gè)點(diǎn)的思路判斷呢？
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追答
無風(fēng)險(xiǎn)利率是持有成本，成本越高資產(chǎn)價(jià)格S越高（不是你說的下降），期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值Max[0, X-S]下降，期權(quán)的總價(jià)值（下降）=時(shí)間價(jià)值+內(nèi)在價(jià)值。
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