杜同學(xué)
2018-06-27 13:24為什么1是market risk 不是credit risk
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
肖東昊助教
2018-06-27 16:35
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，信用價差的擴(kuò)大，是存在爭議的，原版書中明確提到，把信用價差歸結(jié)于市場風(fēng)險還是信用風(fēng)險是存在爭議的。但是在我們之前的一道題目當(dāng)中，解析中明確采用：信用價差擴(kuò)大是歸屬于市場風(fēng)險這一結(jié)論。所以我們在最新的題庫中，沿用了這一結(jié)論。
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追問
那為什么把信用差價歸結(jié)于市場風(fēng)險
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追答
看一個事件屬于哪種風(fēng)險，主要看產(chǎn)生的原因是什么。這個題其實有之前的一個題做背景的（見下）。在那個題中，通過排除法可以得出它是屬于市場風(fēng)險的。這個題借用了這句話。其實這個選項到底是不是市場風(fēng)險還是信用風(fēng)險是待定的。
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追答
Jennifer Durant is evaluating the existing risk management system of Silverman Asset Management. She is asked to match the following events to the corresponding type of risk. Identify each numbered event as a market risk, credit risk, operational risk, or legal risk event.
Event:
1. Insufficient training leads to misuse of order management system.
2. Credit spreads widen following recent bankruptcies.
3. Option writer does not have the resources required to honor a contract.
4. Credit swaps with counterparty cannot be netted because they originated in multiple jurisdictions. -
追答
A. 1: legal risk, 2: credit risk, 3: operational risk, 4: credit risk
B. 1: operational risk, 2: credit risk, 3: operational risk, 4: legal risk
C. 1: operational risk, 2: market risk, 3: credit risk, 4: legal risk
D. 1: operational risk, 2: market risk, 3: operational risk, 4: legal risk -
追問
我明白它既可以劃分為信用分析，也可以劃分為市場風(fēng)險，劃分進(jìn)信用風(fēng)險的理由，和劃分進(jìn)市場風(fēng)險的理由分別是什么
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追答
同學(xué)你好。在債券市場上，人們把信用價差作為企業(yè)債信用風(fēng)險的代表，通過觀察信用價差的變化來推斷企業(yè)債的信用風(fēng)險，所以，在這個維度，信用價差是可以歸類為信用風(fēng)險。
為什么歸屬于市場風(fēng)險，上面的回答中已經(jīng)解釋得比較詳細(xì)了。
在FRM考試中，我們使用信用差價作為市場風(fēng)險這一結(jié)論為主。 -
追問
上面的解釋只是說明排除法選擇了市場風(fēng)險，那理論上或?qū)嵅偕蠟槭裁葱庞脙r差亦可分作市場風(fēng)險？
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追答
同學(xué)你好，信用價差=貸款或證券收益率-相應(yīng)的無風(fēng)險收益率（絕對差額）
那么是否可以得出信用價差的擴(kuò)大與市場利率變動有關(guān)，而市場利率的變動是屬于市場風(fēng)險的，所以按照直接相關(guān)的原理，信用價差擴(kuò)大歸結(jié)于市場風(fēng)險。
另外，同學(xué)，我們學(xué)到第四門課的時候，你會對這一塊有更好的理解，謝謝~
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