不同學(xué)
2022-04-11 00:27老師，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是SML斜率，因此肯定大于0。那從經(jīng)濟(jì)學(xué)上怎么解釋市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一定大于0呢？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-11 10:34
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是Rm-Rf
Rf：無風(fēng)險(xiǎn)利率是一個(gè)確定的收益率，可以用國債收益率代替。
Rm：市場組合收益率，由多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的投資組合收益率。
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者多承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后獲得的超額收益。
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追問
可以這么理解嘛，市場組合由所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成，雖然非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被完全分散化，但是仍然存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭袌鼋M合比無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額外承擔(dān)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，所以E(Rm)＞Rf？
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追答
嗯嗯，可以的
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