房同學(xué)
2022-04-11 08:23這個(gè)回答完全就給我搞懵掉了......CML的橫坐標(biāo)是西格瑪 是是一個(gè)總風(fēng)險(xiǎn) 包括了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 是沒(méi)有被完全分化的投資組合啊 SML才是完全分化沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)吧 這老師說(shuō)的是啥呀.......
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-04-11 09:28
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同學(xué)你好，這里并沒(méi)有說(shuō)錯(cuò)。CML雖然橫坐標(biāo)是σp，但它是有效前沿，也就是說(shuō)在CML線上的點(diǎn)代表的投資組合是只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，總風(fēng)險(xiǎn)就等于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在CML線以下的點(diǎn)是存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的。而SML是CAPM模型的圖示形式，CAPM模型是只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)不管有沒(méi)有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有多少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都不在它的考慮范圍內(nèi)，因此這里橫坐標(biāo)是β。
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追問(wèn)
明白了原來(lái)是小丑是自己 謝謝老師
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追問(wèn)
可是還有一個(gè)問(wèn)題 CMl 是沒(méi)有 完全分散化的 sml是完全分散化的 那這個(gè)有沒(méi)有完全分散化的標(biāo)準(zhǔn)不正是有沒(méi)有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)么
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追答
不是的，CML上的點(diǎn)代表的投資組合是充分分散的且有效的，SML上的點(diǎn)代表的投資組合是不一定充分分散的，也就是說(shuō)不一定是有效的。充分分散對(duì)應(yīng)有效。
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追問(wèn)
你看這道題 題目說(shuō)到了完全分散 用到的就是特雷諾指標(biāo) 視頻解答也說(shuō)名了完全分散化等于只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 之考慮貝塔 而這三個(gè)投資組合也應(yīng)該在sml線上 這跟你說(shuō)的完全都不一樣
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追問(wèn)
而且cml線一定是有效前沿嘛？cml線不是有效前沿的切線嘛。連接RF與市場(chǎng)組合。那也就是說(shuō)cml不是跟跟有效前沿完全重合的吧 那么cml線上的點(diǎn)一定就是沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)了嘛？我是真的有點(diǎn)理解不了老師你的說(shuō)法
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追答
我說(shuō)的是SML線上的投資組合不一定是充分分散且有效的，不是說(shuō)一定全都不是不充分分散的，SML線上是可能存在充分有效的投資組合。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最佳的資本配置線是與有效前沿相切的一條直線，這條直線在任一資本配置線的左上方，也在有效前沿的左上方，因此它效用最高。如下圖所示。當(dāng)所有的投資者對(duì)于收益的期望、方差以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)性具有相同的預(yù)期時(shí)，對(duì)于所有的投資者來(lái)說(shuō)將有一條相同的最佳資本配
置線，這條特殊的最佳資本配置線被稱(chēng)為資本市場(chǎng)線（CML）。因此CML就取代了原來(lái)的馬科維茨有效前沿成為了新的有效前沿。
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