176****0767
2022-04-11 14:38老師，這道題還是沒辦法理解
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2022-04-11 18:40
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
是看了中文解析還沒辦法理解嗎？
expected payoff和expected return之間的聯(lián)系，首先他們之間肯定是有聯(lián)系的，所以A和B選項(xiàng)都是錯(cuò)誤的。
剩下的C和D選項(xiàng)，
根據(jù)CAPM：ERP=rf+β*（erm-rf）
如果一個(gè)資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候，可以獲得一定的Payoff，就意味著這個(gè)資產(chǎn)和市場(chǎng)之間應(yīng)該沒有什么聯(lián)系的【beta近似為0】，這樣一來，當(dāng)市場(chǎng)往上漲的時(shí)候，這個(gè)資產(chǎn)由于和市場(chǎng)組合之間沒有什么聯(lián)系，自然就不會(huì)漲太多，所以這個(gè)資產(chǎn)的expected return是比較低的【你可以理解成ERP比較低】，因此這道題的答案選擇D選項(xiàng)。
payoff指的是產(chǎn)生收益的意思，如果一個(gè)資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，仍然可以產(chǎn)生收益的話，那么這個(gè)資產(chǎn)一定很搶手，大家都喜歡持有這樣的資產(chǎn)，所以這樣的資產(chǎn)的價(jià)格就會(huì)比較高，價(jià)格高的話，我們假設(shè)產(chǎn)生的收益金額是一定的，但是資產(chǎn)價(jià)格越來越高，return自然就低下去了。
簡單例子一個(gè)股票經(jīng)過我們測(cè)算，理論價(jià)格是100塊，目前是80塊。所以大家都回去買股票，導(dǎo)致股票價(jià)格走高，如果你也跟風(fēng)去買，可能花95塊才買得到，那么你的投資收益率比那些花80買的人，明顯是低了的
0
0
2
2
