Joe
2022-04-12 10:00請問這道官網(wǎng)題怎么理解？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-04-12 13:34
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同學你好，這題問哪個人的comment是對的。他們討論的起因是因為他們要服務(wù)一只宏觀對沖基金，這只對沖基金投資于新興市場，且會用到衍生品進行交易。這題涉及到對當下各市場交易現(xiàn)狀的一個考察。
Morrison說，近幾年，平均的交易規(guī)模在上升，在新興市場，股票交易在dark pool和在交易所市場交易的規(guī)模是相近的。
這是錯的，因為現(xiàn)在投資者下單時會把訂單拆小來交易，因此每個訂單的平均規(guī)模是下降的。而在信息市場，dark pool的交易規(guī)模和交易所市場相比是非常小的。
Shui 說，交易所上交易的衍生品的透明度和交易所交易的股票是差不多的，提供交易價格、規(guī)模、報價和訂單簿的深度全部都是公開可得的。我認為，我們應(yīng)該探索一下期貨市場的算法交易，因為它比期權(quán)市場的發(fā)展程度更高。對，不論是衍生品還是股票，交易所上市的工具對應(yīng)的信息都是公開可得的。期貨市場的算法交易也比期權(quán)市場的更加發(fā)達。
Mulaney 說，我們應(yīng)該探索一下怎么運用OTC衍生品。因為OTC衍生品的流動性正在增加，即使對于那些不適合中央清算的衍生品也是如此，且平均交易規(guī)模仍然較小，這和基金的需求是一致的。
這是錯的，因為現(xiàn)在監(jiān)管的施壓，OTC衍生品只有較為標準化的，有中央清算存在的品種流動性是上升的，而那些不適合中央清算的產(chǎn)品流動性反而是下降的。而因為這些OTC衍生品都是大型機構(gòu)之間進行交易的，因此交易規(guī)模是較大的，而非較小。
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