秋同學(xué)
2022-04-12 21:29r22 example 2看不太懂，以及withholding tax 在什么情況下用，只要是外國人投資都要扣嗎
所屬：CFA Level III > Private Wealth Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-13 10:12
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同學(xué)你好
這個(gè)題大概是說，有兩個(gè)客戶，一個(gè)在新加坡，一個(gè)在瑞士，兩國的稅制不同。
Singapore operates under a territorial tax regime. Switzerland operates under a worldwide tax regime.
這兩個(gè)人分別有50%組合投資于各自的本國，另外50%投資美國。
問我們兩個(gè)國家的稅收制度對(duì)每個(gè)客戶的財(cái)富管理策略的影響是什么？
對(duì)于本國的組合
新加坡客戶只對(duì)新加坡的收入征稅。由于新加坡還免除了新加坡公司的大部分股息和大部分國內(nèi)利息收入的稅，由于部分在本國的收入是免稅的，因此客戶對(duì)新加坡股票和債券投資組合的管理將不受稅收考慮的限制。他的主要擔(dān)憂的是美國股票和債券投資組合的征稅。
由于瑞士是worldwide tax regime，因此瑞士客戶所有的投資都要交瑞士的稅，另外在美國的投資還要繳納美國稅。瑞士對(duì)股利和利息收入征稅，但對(duì)個(gè)人投資者的資本利得免稅。因此應(yīng)該多配置能產(chǎn)生資本利得的資產(chǎn)。
備注：各國的稅收規(guī)則，我們不需要掌握，原文也沒有介紹，直接上來就說是這樣，但考試不會(huì)這樣。會(huì)有具體的說明。我們不可能了解各國的稅法。
對(duì)于美國的組合
新加坡和美國之間沒有稅收協(xié)定，因此美國將對(duì)總股息征收30%的預(yù)扣稅，相當(dāng)于是代扣稅。只要投資者向發(fā)行人或公司受托人提供所有權(quán)證明，政府債券和公司債券的大部分利息收入可以免予扣繳（你能證明這個(gè)債券是你的，這些稅是可以免收的）。因?yàn)樗鼈冇煞敲绹顿Y者持有，美國投資組合中的股票和債券的任何資本收益都不會(huì)被美國征稅。因此新加坡客戶的投資組合將側(cè)重于固定收益證券和高增長(zhǎng)、低股息的股票（獲得資本利得）。
瑞士和美國之間有一項(xiàng)稅收協(xié)定，瑞士客戶在美國的股息預(yù)扣稅率從30%降低到15%，這能省不少稅。因此，瑞士客戶的美國股票投資組合可能比新加坡客戶的投資組合有更高的股息的股票。投資組合中的股票和債券的任何資本利得都不會(huì)被美國征稅，而且大多數(shù)利息收入將免除美國稅收，因此這個(gè)瑞士客戶也將側(cè)重于固定收益證券和高增長(zhǎng)、低股息的股票（獲得資本利得）。
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追答
對(duì)于財(cái)富和遺產(chǎn)稅
新加坡沒有遺產(chǎn)稅，新加坡和美國之間也沒有遺產(chǎn)稅協(xié)定。新加坡客戶持有的美國股票適用美國遺產(chǎn)稅，但不適用于持有符合條件的公司和政府債券。因此，新加坡客戶的遺產(chǎn)將被要求她的美國股票投資繳納美國遺產(chǎn)稅。客戶可能會(huì)考慮創(chuàng)建一家非美國公司，以持有其在美國的股票投資。
瑞士的遺產(chǎn)稅相對(duì)溫和（較少），雖然瑞士和美國之間有遺產(chǎn)稅協(xié)定，但為了獲得遺產(chǎn)稅豁免，瑞士客戶必須向美國當(dāng)局披露自己的全部?jī)糍Y產(chǎn)，這可能是客戶不愿意做的。因此，客戶也可以考慮創(chuàng)建一家非美國公司來持有他在美國的投資。然而，這對(duì)瑞士來說并不是一個(gè)明確的解決方案。如果這個(gè)非美國的國家創(chuàng)建這個(gè)公司，但是這個(gè)非美國國家與美國沒有所得稅協(xié)定，瑞士客戶的股息收入將受到30%的預(yù)扣稅，資本利得也要在瑞士交稅（因?yàn)槿鹗勘旧砭褪莣orldwide tax regime），而且這個(gè)非美國公司發(fā)給瑞士客戶的股息，也要在瑞士交稅。除了追求其他更復(fù)雜的選擇（合伙制或信托），瑞士客戶的最佳選擇似乎是直接擁有這些資產(chǎn)并完全披露向美國當(dāng)局他的凈資產(chǎn)。（如果不披露，想其他辦法在財(cái)富和遺產(chǎn)方面節(jié)省，但可能導(dǎo)致繳納更高的美國投資的預(yù)扣稅，左右為難）
另外，預(yù)扣稅通常是在投資所在國征收的，最常見的是利息、股利和特許權(quán)使用費(fèi)。它的本意是直接幫你扣出來的稅。也適用于工資稅，比如說我們發(fā)工資都是發(fā)稅后的，因?yàn)閭€(gè)稅，公司已經(jīng)幫國家扣出來了，這也是預(yù)扣稅的情況。所以并不一定就是投資海外才會(huì)預(yù)扣。
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