若同學(xué)
2022-04-12 22:21固收原版書習(xí)題R14的第32題，4個超額收益求平均，怎么算也是一個正數(shù)，為什么原版書答案中，分別對2個求平均就變成負數(shù)了呢？老師我的解法錯在哪里了呢？
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-13 11:07
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同學(xué)，早上好。
同學(xué)在計算EUR部分，應(yīng)該使用(1+Rfc)(1+Rfx)-1的公式計算，看到同學(xué)的計算中是直接用回報率乘以(1+Rfx)。正常計算EUR部分的回報率應(yīng)該是負數(shù)，因此加權(quán)平均之后就為負數(shù)。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師還有一個問題，題目最后說no default losses為什么還要考慮expected loss的部分呢
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追答
同學(xué)，早上好。
同學(xué)的思考是有道理的，個人覺得這里有些問題，修正了答案部分，參考如下，
此題計算Excess spread，因此僅考慮兩項，不考慮預(yù)期損失。此題未給出利率變化，因此不考慮，那么Excess spread僅為spread0，USD的Excess spread等權(quán)重平均后為2.125%。計算EUR時我們需要考慮匯率變化的影響，[1+(1.15%+3.25%)/2]*0.98-1=0.156%，等權(quán)重配置后為(2.125%-0.156%)/2=0.9845%。
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