艾同學
2022-04-12 22:35原本書課后題T10，投資者準備購買5年期國債，預期未來半年利率會下降25bps，那么關于他的rolldown return中：選項C 5年期國債是溢價的話，rolldown return就是負的，為什么呢？按照rolldown return的計算，應該是買入5年期國債，賣出4.5年期國債吧，5年期國債溢價說明成本高，而利率下行25bps說明4.5年期國債價格上漲，買的貴，賣的也貴，怎么能判斷rolldown return就是負的呢？
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-13 10:57
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同學，早上好。
10題C選項說明The rolldown return will be negative if the 5-year bond has a zero coupon and is trading at a premium；
Rolldown return是說在收益率曲線平穩(wěn)向上的狀態(tài)下，從頂向下滾動的收益。買入長期債券的價格更低，而持有一定期限后賣出債券價格更高，從而獲取資本利得。但是這里C中描述的是買入價更高，為溢價，則在不斷回歸面值的過程中，價格必然是越來越低的。并且這里提到沒有票息，則自然也不存在票息與票息的再投資收益問題，Rolldown return必然為負。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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