曹同學(xué)
2022-04-13 00:07老師您好，R14中的22題的C選項(xiàng)為什么不對
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-13 10:47
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同學(xué)，早上好。
這里描述的是多退少補(bǔ)的理念以及CDS Price的概念。CDS Price是報(bào)價(jià)，不是實(shí)際繳納的保費(fèi)，表達(dá)了利差越大價(jià)格越小的理念。那么這里描述當(dāng)利差更大的時候，報(bào)價(jià)應(yīng)該是折價(jià)，買保護(hù)的一方獲益。
CDS Price只是報(bào)價(jià)，并不是真實(shí)繳納的保費(fèi)。真實(shí)繳納的保費(fèi)是按照1%和5%標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)與簽訂合同時的利差計(jì)算一次性期初的多退少補(bǔ)，而每期繳納保費(fèi)的時候仍然是按照1%或5%的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)繳納。
A選項(xiàng)中，如果利差低于標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)，那么代表CDS Price是高于1的，但是繳納的保費(fèi)是高于市場的，因?yàn)槔钍歉偷模U納保費(fèi)是更多的。
C選項(xiàng)中，表述CDS contracts are initially priced at par with a fixed coupon，但實(shí)際情況并不是，而是按照當(dāng)時簽訂合約的CDS spread和固定保費(fèi)的差額定價(jià)，之后利差變動價(jià)格會改變。
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