愛同學(xué)
2022-04-13 14:37資本結(jié)構(gòu)對(duì)于股東來說，為什么是越高越好嗎？但是負(fù)債多了，對(duì)于股東來說，利息會(huì)變高呀，利息變高，R/E不就降低了嗎？
所屬：CFA Level I > Corporate Finance 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-13 18:45
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，不同的理論對(duì)于資本結(jié)構(gòu)是對(duì)股東越高越好還是如何影響是不同的哈
在MM理論下，債務(wù)比例越高，對(duì)于股東越有利，因?yàn)閷?duì)于股東來講，在其他條件不變，債務(wù)比例上升的情況下，企業(yè)的NI雖然下降，但是股東出資的比例也下降，而且股東出資比例下降要比NI下降數(shù)額更多
此時(shí)雖然RE是下降的，但是股東的投資收益是上升的，因此對(duì)于股東是越有利的
舉個(gè)例子，假設(shè)一個(gè)投資100，未來投資回報(bào)連本帶利120，借債的收益是10%
在不借債的情況下，股東的投資回報(bào)率是20%（20/100）
如果借債10元，那么未來利息會(huì)有1元，不考慮稅的情況下，股東連本帶利拿到的錢是109（扣除10元借的錢和1元利息），但是股東出資只有90，此時(shí)股東的投資回報(bào)是19/90=21.11%
可以看到，借債比例越高，雖然RE下降，但是股東投入資金的減少讓股東的收益率上升，因此對(duì)股東有利
0
0
1
1
