李同學(xué)
2022-04-13 21:47老師，repo co's counterparty 不就是ABC嗎？他倆之間到底是什么關(guān)系?。?/h3>
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-04-14 10:25
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同學(xué)你好，本來(lái)是的，在引入CCP之后，ABC的交易對(duì)手方就相當(dāng)于CCP，而不是Repo，closeout netting可以降低了ABC所面臨的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)。close out，是指一旦觸發(fā)違約事件，所有合約以凈額進(jìn)行交割，適用于在結(jié)算日之前的所有交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有close out，在到期結(jié)算日之前觸發(fā)信用事件是不可以提前清算的，但如果有close out，便可以提前實(shí)行凈額結(jié)算，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。那么，在有CCP的情況下，即有closeout netting機(jī)制，一旦觸發(fā)違約事件，就可以先進(jìn)去凈額結(jié)算的隊(duì)列，而其他場(chǎng)外（沒(méi)有ccp和closeout netting機(jī)制）的投資者來(lái)說(shuō)，就只能等到結(jié)算日期。所以相當(dāng)于把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給那些場(chǎng)外投資者。
而repo的直接交易對(duì)手方也變成CCP，不管是CCP還是ABC，題干中都沒(méi)有說(shuō)任何他們會(huì)違約的信息。所以并不會(huì)降低repo的交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)。
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您和Jenny更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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