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2022-04-14 01:20R13中，有這樣一段描述"adding call options on either a bond price or a bond futures contract will increase the duration of a fixed-income portfolio because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise." 這一句我有兩個疑問，一：adding option （無論是call還是Put）不是會縮短duration嘛，因為有了行權的可能，不用等到到期。二：這里給的解釋我覺得有問題（針對這一句：because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise）。因為假設兩個債券A債券duration是1而B債券duration是10，無論是A還是B，當利率下降時債券價格和call的價格都會上升，而這個上升本身不能解釋duration高低的問題。必須通過當利率下降相同百分比，A比B債券價格上升的幅度小才能判斷哪個duration高。請老師分別解答兩個問題，謝謝。
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-14 09:18
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同學，早上好。
1. 我們說買入call option on bond并不是callable bond，因為在利率下降，債券價格上漲時，我們會選擇行權，增加整體的頭寸，繼而增加整體的久期；
2. 同樣的邏輯，利率下降債券價格下降，選擇行權，那么買入債券增加整體頭寸，暴露在利率風險下的敞口更大，久期更大。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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