Joe
2022-04-14 15:34老師，請問標藍的答案解析怎么理解？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-15 11:31
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同學，早上好。
我們看到這里文中說明的是這種風險是面臨在使用高質(zhì)量債券的過程中，我們通常使用高質(zhì)量債券收益率作為折現(xiàn)率去估計DB Plan負債的金額。如果在投資中使用的是較低信用質(zhì)量的債券，可能會導致折現(xiàn)使用的利率更低而投資使用的利率更高，并且在利差出現(xiàn)波動，即經(jīng)濟好的時候利差變小而經(jīng)濟差的時候利差變大時，資產(chǎn)與負債的利率不匹配的問題。因此這里描述的是利差風險。
因為這里不涉及模型的問題，自然不會有模型風險，另外也并沒有說高質(zhì)量或者低質(zhì)量債券流動性的問題，也不涉及流動性風險。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
老師，請問藍色句子是什么意思啊？
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追答
同學，早上好。
與上述解答一致。
在估計DB Plan的時候我們是用高質(zhì)量公司債券的收益率用作折現(xiàn)率，那么如果是經(jīng)濟較差的情況下，較低質(zhì)量債券的利差較寬，大于較高質(zhì)量債券利差。那么如果是用高收益?zhèn)顿Y，則會產(chǎn)生負債資產(chǎn)的不匹配。
另外，如果使用互換對沖負債可能無法提供足夠的利差風險對沖，正如上述描述，兩者的利差會產(chǎn)生差異。
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