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2022-04-14 17:02老師，D選項(xiàng)答案解釋說knock-in是5.96，這是怎么算的呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-04-15 10:08
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同學(xué)你好，
這個(gè)5.96是通過BSM模型計(jì)算出來的，障礙期權(quán)的bsm計(jì)算十分復(fù)雜。我們不要求掌握。
這道題即使不知道這個(gè)5.96也是可以做出來的
障礙期權(quán)有一個(gè)非常重要的定理。敲入-敲出平價(jià)定理（In-out parity）。指的是如果把一個(gè)同樣障礙價(jià)格敲入期權(quán)和一個(gè)同樣障礙價(jià)格的敲出期權(quán)結(jié)合在一起，就可以構(gòu)造出一個(gè)普通的期權(quán)。
普通期權(quán)價(jià)值是6.32，障礙線為18的knock in期權(quán)價(jià)值是0.22.
所以障礙線為18的knock out期權(quán)價(jià)值是6.32-0.22=6.10，所以A正確。
目前股價(jià)是25，執(zhí)行價(jià)是20
當(dāng)障礙線由18，變到22，對(duì)于一個(gè)向下敲入式期權(quán)來說，股價(jià)下降，越容易生效。這對(duì)期權(quán)來說是一個(gè)“利好”，會(huì)增加期權(quán)價(jià)值。所以B對(duì)。
同理，當(dāng)障礙線由18，變到22，對(duì)于一個(gè)向下敲出式期權(quán)來說，股價(jià)下降，越容易失效。這對(duì)期權(quán)來說是一個(gè)“壞事”，會(huì)降低期權(quán)價(jià)值。所以C對(duì)。
最后，當(dāng)障礙線變?yōu)?8，股價(jià)25，對(duì)于一個(gè)敲出式期權(quán)，當(dāng)前一定是有價(jià)值的呀（未觸及障礙線，還是生效中的）所以價(jià)值一定不可能是0，所以D的說法不對(duì)。
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