kevin
2022-04-14 22:37老師，你好，原版書reading 26, example 7,這個題目能否把解題思路說一下，感覺原版書的解答說的不是很清楚，謝謝。
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1個回答
開開助教
2022-04-15 13:39
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同學你好，請問你問是是不是example 8？因為example 7是多個選擇題。
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追問
老師，不好意思，是我些寫錯了，是example 8.
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追答
同學你好，這題讓我們根據表格數據，判斷應該怎么做。是換掉product A、product B的基金經理還是直接解雇做portfolio allocation決策的strategist。要做出這個選擇，我們就要先判斷是誰的導致了最多的FOF的underperform。product A、product B的基金經理只對自己組合的表現(xiàn)負責，而這個固定收益的策略師是對FOF整體的allocation負責。注意，題干中說了，這個策略師只負責allocation，因為基金經理選擇不是他做的，是FOF已經選好這兩個基金給到他了。
從第一張和第二張表，我么可以發(fā)現(xiàn)FOF三年累計跑輸基準-39bp(0.47%-0.86%)，product A跑輸基準-16bp（1.74%-1.9%）；product B還跑贏基準39bp（-2.83%+3.22%）；可見FOF整體的表現(xiàn)是要差于單個基金的表現(xiàn)的。然后我們可以對基金做一個macro attribution，計算結果在答案下方。我們發(fā)現(xiàn)第一、二年FOF有顯著的負的allocation effect，三年來看總的allocation effect為-33bp（-0.24%-0.09%），因此FOF三年整體underperform的原因主要來自allocation，也就是策略師負債的部分，因此經此分析，應該把這個策略師進行免職。
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