禪同學(xué)
2022-04-15 10:47第十一題有疑問 。1.A 選項(xiàng) 實(shí)物交割和現(xiàn)金交割為什么會(huì)帶來(lái)相同的經(jīng)濟(jì)效果。不是實(shí)物交割會(huì)產(chǎn)生運(yùn)費(fèi)，倉(cāng)儲(chǔ)之類的成本嘛？n2.b選項(xiàng) 看不太懂n3.c選項(xiàng)at cash settlement不是指的是現(xiàn)金交割 為什么還會(huì)在市場(chǎng)上long asset 現(xiàn)金交割不是交易差價(jià)嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-15 11:55
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
第十一題有疑問 。
【回復(fù)】在課程大綱-經(jīng)典題-衍生品科目，有視頻解析可以查看
1.A 選項(xiàng) 實(shí)物交割和現(xiàn)金交割為什么會(huì)帶來(lái)相同的經(jīng)濟(jì)效果。不是實(shí)物交割會(huì)產(chǎn)生運(yùn)費(fèi)，倉(cāng)儲(chǔ)之類的成本嘛？
【回復(fù)】無(wú)論實(shí)物交割還是現(xiàn)金交割，合約雙方獲得的收益（或者損失）不變。例如，遠(yuǎn)期合約約定買賣一瓶礦泉水，合約到期以（Forward price）1.5元/瓶購(gòu)買礦泉水，合約到期市場(chǎng)價(jià)格礦泉水2元/瓶，作為買方，現(xiàn)金交割可以獲得0.5元收益，實(shí)物交割可以用1.5元買入一瓶礦泉水然后轉(zhuǎn)手賣給其他人獲得2元，凈賺0.5元，兩種方式0.5元是相等的，換了賣方損失0.5元。
2.b選項(xiàng) 看不太懂
【回復(fù)】"non-deliverable forwards"和“contracts for differents”是同一種合約的名字，都是“Cash-settled forward contracts”，有相同的交割流程。
不能實(shí)物交割的遠(yuǎn)期合約=現(xiàn)金交割遠(yuǎn)期合約
補(bǔ)差價(jià)的遠(yuǎn)期合約=現(xiàn)金交割的遠(yuǎn)期合約
3.c選項(xiàng)at cash settlement不是指的是現(xiàn)金交割 為什么還會(huì)在市場(chǎng)上long asset 現(xiàn)金交割不是交易差價(jià)嗎？
【回復(fù)】使用1中的例子，現(xiàn)金交割買方獲得0.5元的收益，此時(shí)再去市場(chǎng)買入一瓶礦泉水花了2元，綜合效果是花了1.5元=Forward price
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