邢同學(xué)
2022-04-15 12:39callable bond和putable bond的知識點(diǎn)可以詳細(xì)說一下么謝謝
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-04-15 15:45
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同學(xué)你好，可贖回債券（Callable Bond）賦予債券發(fā)行人未來可以以約定價(jià)格將債券買回的權(quán)力。對于普通債券，利率和債券價(jià)格是圖中的黑色曲線。而對于可贖回債券來說，當(dāng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人會行使贖回債券的權(quán)力，因?yàn)槭袌隼氏陆禃r(shí)，公司發(fā)行新債券所支付的利率較低，此時(shí)可以降低公司的融資成本。隨著利率下降，債券價(jià)格會趨近于贖回價(jià)格。
可回售債券（Putable Bond）賦予債券持有人未來可以以約定價(jià)格將債券賣回給發(fā)行人的權(quán)力。當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券持有人會行使回售權(quán)，即將債券以約定的價(jià)格賣回給發(fā)行人。當(dāng)利率上升時(shí)，可回售債券價(jià)格為圖2虛線，此時(shí)對于債券持有人來說，曲線的凸性是更大的。可回售債券的價(jià)格和普通債券價(jià)格的差異即為看跌期權(quán)的價(jià)值。
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回復(fù)Yvonne：老師，這是二級的內(nèi)容嗎
