Joe
2022-04-15 17:26老師，麻煩給講講這句話的含義，謝謝（摘自R12課后題11）：Immunization is the process of structuring and managing a fixed-income portfolio to minimize the variance in the realized rate of return and to lock in the cash flow yield (internal rate of return) on the portfolio.
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-04-18 09:50
該回答已被題主采納
同學(xué)，早上好。
我們說(shuō)從匹配負(fù)債的根本來(lái)講，實(shí)際上是對(duì)每期現(xiàn)金流的匹配，那么假設(shè)有多筆負(fù)債會(huì)在不同期限償還，我們有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)到期初，考慮期初需要匹配多少資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)。
在上說(shuō)說(shuō)明中我們是假設(shè)折現(xiàn)率是固定的一個(gè)，那么減去期初的資產(chǎn)等于0之后就構(gòu)成了使得NPV等于0時(shí)候的折現(xiàn)率，為IRR。則我期初準(zhǔn)備的資產(chǎn)就是為了償還對(duì)應(yīng)每期的現(xiàn)金流，并且這時(shí)候計(jì)算出的折現(xiàn)率為IRR。我們將該模型正述，就變成了期初有一筆資產(chǎn)，以IRR投資，未來(lái)會(huì)在不同期限有一定的現(xiàn)金流產(chǎn)生，這些現(xiàn)金流正好償還對(duì)應(yīng)的負(fù)債。
就是如上描述的整體邏輯。
努力的你請(qǐng)【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
to minimize the variance in the realized rate of return是什么意思？
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追答
同學(xué)，早上好。
最小化以實(shí)現(xiàn)收益率的差異，即最小化到期償還負(fù)債資金的不匹配。
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