Victoria
2022-04-16 01:04不含權(quán)bond：R=Rf+Z spread，callable bond：R=Rf+OAS，是這個意思嗎？callable是給到發(fā)行方的權(quán)力，所以callable的R應(yīng)該更高，那不應(yīng)該是ZS＜OAS嗎？
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1個回答
Danyi助教
2022-04-18 09:08
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同學(xué)你好，
OAS期權(quán)調(diào)整價差 ：對于含期權(quán)的債券，剔除期權(quán)的影響之后， 對于債券要求的風(fēng)險補(bǔ)償。
對于 callable bond，因為它保護(hù)了發(fā)行人，所以投資者要求額外收益率補(bǔ)償，因此 z-spread> OAS。它的 OAS 小于 Z-spread, 相當(dāng)于OAS = Z-spread - value of call option
對于 putable bond，因為它保護(hù)了投資者，所以發(fā)行人要求降低債券收益率，因此 z-spread < OAS 。它的 OAS 大于 Z-spread, 相當(dāng)于 OAS = Z-spread + value of put option
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