羅同學
2022-04-16 04:30老師好，請問每個不同的derivative strategy的max gain/loss，breakeven的公式有沒有記憶和理解方法？謝謝
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-18 15:02
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同學你好
這塊沒必要死記，也記不住的。就是理解策略的構(gòu)成，然后把策略的profit公式寫出來，再根據(jù)profit圖形，看標的資產(chǎn)在價格等于多少的時候，能現(xiàn)實最大回報或最大損失，然后假設標的資產(chǎn)的價格等于某個值，然后帶入profit公式，就可以計算了。
而breakeven是構(gòu)建這個策略的成本點，這是邏輯。
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追問
您能拿圖像和說的profit公式舉個例子嗎？比如covered call，我覺得那些P0 C0啥的挺難記的
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追答
同學你好
我來給你舉個稍微再復雜一些的策略，collar。
首先你要知道這個策略的構(gòu)成，是long stock short call long put，且其中put執(zhí)行價格低，call 執(zhí)行價格高。
這個策略的profit=(S1-S0)-max(0, S1-Xc)+max(0, Xp-S1)+C0-P0
其中l(wèi)ong stock的profit是(S1-S0)，即價格變化
short call的profit是-max(0-S1-Xc)
long put的profit是+max(0,Xp-S1)
另外還有兩筆期權(quán)費short call是收到C0，而long put是支出P0
這就是整體的profit的公式，
根據(jù)圖形，當標的資產(chǎn)的價格低于put的執(zhí)行價格Xp時，策略會有最大的損失，你就假設股票價格等于0或者等于Xp就可以了，然后帶入profit公式，此時算出來的profit就是最大的損失。同理，當標的資產(chǎn)的價格高于call的執(zhí)行價格時，策略會有最大的gain，你就假設股票價格是call的執(zhí)行價格Xc，再帶入公式，算出來的就是max gain。
而breakeven就是當profit等于0的時候，帶入公式，反解出來的S1就是breakeven price，即當標的資產(chǎn)的價格是這個值時，這個策略的profit等于0.
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