飄同學(xué)
2022-04-16 15:43老師,如果N(-d2)代表PD,那么N(d2)代表不違約吧?還有N(-d1)和N(d1)又代表什么
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2022-04-18 17:59
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同學(xué)你好,對(duì)的,因?yàn)榭礉q期權(quán)行權(quán)的概率是N(d2),行權(quán)則表示V>k,也就是公司不違約的概率為 N(d2). N(d1在BSM模型里面是有含義的,N(d1)其實(shí)就是構(gòu)造無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合中的?,表示股票價(jià)格變動(dòng)一塊錢,對(duì)應(yīng)期權(quán)的價(jià)格變動(dòng)多少錢;也表示買入N(d1)份的股票,同時(shí)賣出一份看漲期權(quán),就可以將風(fēng)險(xiǎn)全部對(duì)沖;但是merton里面并不構(gòu)造無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合,所以沒(méi)有特別用處。
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