刷同學(xué)
2022-04-16 18:33關(guān)于資本利得這塊，ETF和開放式、封閉式，理解的不是太好。之前積累下來的理解是“開放式可以隨時與基金公司交易，以凈值，所以不存在資本利得或者損失”、“封閉式到期前只能在二級市場交易，所以會有資本利得和損失”。那么在此基礎(chǔ)上，ETF的邏輯是什么情況呢？感謝老師
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-04-16 19:13
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
capital gain：是投資者（個人投資者，基金也可以是投資者）自己投資標的資產(chǎn)本身買賣價差獲得的收益，和封閉或者開放式基金沒有關(guān)系。
capital gain distribution：基金公司（管理投資者委托資金）獲得盈利分給投資者的收益。
開放式基金和封閉式基金的區(qū)別在于：
封閉式基金有“封閉期”，在這個期間內(nèi)，基金份額不會增加減少（投資者不可以和基金申購贖回基金份額）；
開放式基金沒有封閉期。
對于題目的理解：
截圖解析中的紅框描述，ETF在一級市場（發(fā)行市場）是沒有capital gain distribution，因為在一級市場中，使用一籃子股票換ETF，不涉及金錢。
在二級市場（交易市場）中，ETF如果內(nèi)部發(fā)生了capital gain，第一種情況：ETF可以選擇將capital gain分給ETF的投資者，此時ETF投資者得到的錢叫做“distribution”或者“capital gain distribution”，相當(dāng)于分紅；第二種情況：ETF也可以不分而是直接將capital gain再投資到其他資產(chǎn)。
補充exchange-traded funds (ETFs)，附加板書截圖：
有一級市場，是AP（圖中的A，稱為Approved Participaters，AP，特許參與者）和ETF issuer（ETF的發(fā)行人，圖中的基金公司）之間的交易，A用一籃子股票等證券，買ETF發(fā)行人（基金公司）發(fā)行的ETF份額（100份ETF），此時基金公司就對A說“給你ETF份額，我基金公司拿走股票”
我們作為投資者只能在二級市場參與投資，我們是B，用錢買ETF份額。
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