Joe
2022-04-17 07:22老師，bear steepener不是應(yīng)該短端和長(zhǎng)端都做空債券嗎？這樣的話(huà)久期肯定是負(fù)的，為什么圖中這里還有net negative duration的說(shuō)法？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-04-18 12:12
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同學(xué)，早上好。
bear steepener是利率上漲，且長(zhǎng)期大于短期，那么最好的方式就是直接最多長(zhǎng)期利率，因?yàn)殚L(zhǎng)期的收益是最大的。但是我們?cè)谟懻撌找媛是€(xiàn)策略的時(shí)候通常都會(huì)有個(gè)假定是duration neutral，即改變后的組合和改變前的主要風(fēng)險(xiǎn)敞口基本要不變才是可以的，因此這里討論的都是做空一個(gè)做多一個(gè)，以維持久期匹配。
在這個(gè)環(huán)境下，整體利率上升，因此凈久期為負(fù)，導(dǎo)致利率上漲的時(shí)候暴露的風(fēng)險(xiǎn)盡可能小一點(diǎn)。
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