愛同學(xué)
2022-04-17 10:08視頻29分03秒中,為什么算上稅盾之后(乘以(1-t)小于1的數(shù)),Debt增加導(dǎo)致的Wacc下降的更多呢?乘上一個(gè)小于1的數(shù),不是應(yīng)該下降的更少嗎?
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-17 10:41
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同學(xué)你好,在不考慮稅的情況下,由于債務(wù)融資的權(quán)重的上升,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)以較低成本融資的債務(wù)的比例上升,從而導(dǎo)致WACC下降,而由于equity的融資比例下降,同時(shí)由于股東承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致企業(yè)的WACC上升,兩邊相互權(quán)衡之后WACC不變
而如果考慮了稅,那么after tax cost of debt要比不考慮稅的cost of debt會(huì)更低(因?yàn)槌艘粤?-t),從而導(dǎo)致WACC下降的比例會(huì)更多哈
就像原先是0.2*10,現(xiàn)在考慮稅之后是0.2*8,那么結(jié)果肯定是下降的更多了,而不是下降的更少了哈
