珊同學(xué)
2022-04-17 13:08衍生品 原版書 191頁，第3題，A 選項(xiàng) long 25-delta options and short the ATM option；這個是既可以long 25-delta call 也可以long 25-delta put么? 這道理不是很理解。
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-18 16:08
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同學(xué)你好
這里的意思是long 25 delta的call和put。這樣才能合成seagull策略。正文當(dāng)中說過：
Khan argues that these three options can be combined into a hedge structure that will have some limited downside risk, but provide complete hedge protection starting at the relevant 25-delta strike level.
因此他是結(jié)合了3個期權(quán)。
option在這里就是指call+put。
這里的標(biāo)價(jià)是FC/DC，所以我擔(dān)心的是DC漲。而且要求這個策略要有有限的上漲，下跌要有保護(hù)，然后成本還要低。
因此可以構(gòu)建一個long seagull策略來完成這一目標(biāo)。
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追問
Seagull 是那些option組成？有沒有公式？
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追答
同學(xué)你好
seagull組合是short ATM call，lonng OTM call，long OTM put。一共三個頭寸，這個組合叫l(wèi)ong seagull。
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