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2022-04-17 16:14老師，請問這道題的BCD選項是什么意思呢？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2022-04-18 16:02
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同學你好，
610應該是C選項。
這題問的是：從CCP失敗的教訓中我們可以得出什么結(jié)論。（哪一個不是。）。
我們直接看字面意思就可以了
A：必須盡可能地控制操作風險。
B：變動保證金應及時準確計算。
D：初始保證金和違約基金可以抵御重大沖擊。
ABD的說法看上去都沒什么問題。
總的來說CCP破產(chǎn)是市場大幅波動、成員破產(chǎn)、大規(guī)模資產(chǎn)價格沖擊以及保證金不足和違約資金共同作用的結(jié)果。教訓是
1：必須盡可能地控制操作風險(例如，在1987年崩盤后，引入了交易的電子報告，這樣系統(tǒng)就不會再次暴露這些弱點)。
2：變動保證金應經(jīng)常重新計算和及時收集(在波動的市場每日內(nèi))。更多的自動化支付系統(tǒng)可以幫助避免流動性短缺，而集中交易對手之間的交叉保證金可以緩解不同集中交易對手之間的對沖活動所造成的流動性問題。CCP不能干擾保證金的周轉(zhuǎn)速度，特別是在波動時期。
3：初始保證金和違約基金應能抵御巨大的負面資產(chǎn)沖擊或市場變量的缺口，以及極端的依賴性(例如，在危機中相關(guān)性增加的概念)。
4：CCP應仔細監(jiān)控頭寸，懲罰集中，并在頭寸過大的情況下迅速采取行動。
5：CCP應該能夠獲得外部流動性來源，因為否則它可能會因流動性不足而違約，但不會破產(chǎn)。
所以C選項：對外部流動性的過度依賴往往會促進不良代理人的逆向選擇。其實與CCP失敗其實沒什么關(guān)系
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