邢同學(xué)
2022-04-18 15:24信用風(fēng)險第101題，請問在次貸危機中的各種potentialfriction可以簡單整理一下嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Jenny助教
2022-04-18 19:34
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
摩擦1：借款人與借出方之間
掠奪性借出主要體現(xiàn)在當(dāng)時很多次級借款人是無法獲得貸款的，但是由于貸款風(fēng)險不是由金融機構(gòu)最終承擔(dān)，所以金融機構(gòu)在貸款產(chǎn)品設(shè)計中加入可變利率等條款，使得借款人認為貸款產(chǎn)品是比較低的利率，不知道后期要和市場利率掛鉤，最終導(dǎo)致了較多的違約情況發(fā)生。
摩擦2：借出方與收購資產(chǎn)池的機構(gòu)之間
貸款欺詐：借出方具有信息優(yōu)勢，它知道貸款的實際情況，可能會與借款人勾結(jié)偽造一些必要信息，使得貸款可以正常發(fā)行，而借出方之后會進行資產(chǎn)剝離，使得貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到收購資產(chǎn)池的機構(gòu)。
摩擦3：收購資產(chǎn)池的機構(gòu)與第三方機構(gòu)（比如資產(chǎn)經(jīng)理，收購資產(chǎn)池的資金供給方和評級機構(gòu)等）
逆向選擇：收購資產(chǎn)池的機構(gòu)相對于第三方機構(gòu)有信息優(yōu)勢，使得收購資產(chǎn)池的機構(gòu)的行為較為激進，從而獲得更高的收益，并且風(fēng)險會最終轉(zhuǎn)嫁給投資者。此時會出現(xiàn)逆向選擇的問題。
因此，代理投資者進行投資的資產(chǎn)經(jīng)理必須要對收購資產(chǎn)池的機構(gòu)和發(fā)行貸款的機構(gòu)進行充分的盡職調(diào)查。
摩擦4：服務(wù)商與借款人
道德風(fēng)險：由于借款人的行為失當(dāng)導(dǎo)致服務(wù)商所面臨的風(fēng)險。服務(wù)商會提供貸款催收和稅務(wù)管理等服務(wù)，由于借款人的行為不當(dāng)，可能會帶來一定問題，借款人在進行貸款償付時，一旦發(fā)現(xiàn)比較容易違約，接近喪失抵押品贖回權(quán)時，可能不會繳納稅費、保險費和抵押資產(chǎn)管理費等，此時服務(wù)商需要對此類費用進行墊付，從而承擔(dān)了較大風(fēng)險。
摩擦5：服務(wù)商與第三方機構(gòu)
道德風(fēng)險：由于服務(wù)商的行為失當(dāng)導(dǎo)致第三方機構(gòu)所面臨的風(fēng)險。
服務(wù)商與資產(chǎn)經(jīng)理：服務(wù)商通常會進行墊付，在收取服務(wù)費時可能出現(xiàn)虛增服務(wù)費的行為，并且只要貸款沒有對外公布違約，服務(wù)商就可以收到相關(guān)費用，所以服務(wù)商不會及時公布違約信息甚至延緩公布。
服務(wù)商與信用評級機構(gòu)：如果服務(wù)商行為不當(dāng)，可能導(dǎo)致評級機構(gòu)出現(xiàn)評級失真。
摩擦6：投資者與資產(chǎn)經(jīng)理
委托代理問題：很多投資者委托資產(chǎn)經(jīng)理進行代理投資，但是在代理投資時，沒有嚴格區(qū)分公司債和證券化產(chǎn)品，很多資產(chǎn)經(jīng)理投資了證券化產(chǎn)品，因為證券化產(chǎn)品的收益相對更高，資產(chǎn)經(jīng)理的傭金也相對更高。
摩擦7：投資者與評級機構(gòu)
模型錯誤：評級機構(gòu)在對證券化產(chǎn)品的評級時，采用了與債券類似的評級方法，并沒有考慮到證券化產(chǎn)品資產(chǎn)池所特有的風(fēng)險，所以評級機構(gòu)的評級失真，產(chǎn)生同樣評級的公司債和證券化產(chǎn)品收益不同的現(xiàn)象。
0
0
0
0
