林同學(xué)
2022-04-18 22:19Equal Weighted方法下，調(diào)權(quán)重有什么用？比如，0時(shí)刻，股票A，B,C單價(jià)分別為5元，2元，10元，為使價(jià)值相等，ABC分別2股，5股，1股；1時(shí)刻，股票A，B,C單價(jià)分別變?yōu)?元，5元，15元，為使價(jià)值相等，ABC分別5股，3股，1股；在算A的retun=（3-5）/5=-40%,B的retun=（5-2）/2=150%,C的retun=（15-10）/10=50%,然后平均return=（-40%+150%+50%)/3=53.33%。這樣算對(duì)嗎？如果對(duì)，0時(shí)刻的2股，5股，1股和1時(shí)刻的5股，3股，1股有什么用？計(jì)算的時(shí)候也沒他們。
所屬：CFA Level I > Equity 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Irene助教
2022-04-19 11:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
這里分兩個(gè)問(wèn)題回復(fù)：
1. 為什么要調(diào)整權(quán)重？0時(shí)刻的2股，5股，1股和1時(shí)刻的5股，3股，1股有什么用？
0時(shí)刻，股票A，B,C單價(jià)分別為5元，2元，10元，為使價(jià)值相等，ABC分別2股，5股，1股；
1時(shí)刻，股票A，B,C單價(jià)分別變?yōu)?元，5元，15元，為使價(jià)值相等，ABC分別5股，3股，1股；
1時(shí)刻你ABC的股數(shù)發(fā)生變化，就是在做rebalancing呀。
如果你不調(diào)整股數(shù)，還是原來(lái)0時(shí)刻的股數(shù)2,5,1，那在1時(shí)刻，由于三支股票價(jià)格變化，他們的市值分別是：A=3*2=6；B=5*5=25；C=15*1=15，此時(shí)，三者的權(quán)重就不等了。
只有讓他們的股數(shù)變成：ABC分別5股，3股，1股；才能保證在1時(shí)刻的新價(jià)格下，三者的權(quán)重相等，滿足等權(quán)重加權(quán)指數(shù)的定義。
所以等權(quán)重加權(quán)的指數(shù)要調(diào)整權(quán)重就是為了保證每只股票中重新回歸等權(quán)重。
-
追答
2. 在算A的retun=（3-5）/5=-40%,B的retun=（5-2）/2=150%,C的retun=（15-10）/10=50%,然后平均return=（-40%+150%+50%)/3=53.33%。這樣算對(duì)嗎？
這個(gè)計(jì)算是正確的。但是這種計(jì)算方法的前提是，你默認(rèn)了等權(quán)重，而要等權(quán)重，必須要調(diào)整股數(shù)（詳見上面的回復(fù)）。
因?yàn)檎麄€(gè)組合的收益率是每個(gè)個(gè)體股票收益率的加權(quán)平均，這里你直接把三個(gè)收益率加起來(lái)除以3，說(shuō)明已經(jīng)默認(rèn)了三支股票的權(quán)重都是1/3了。這就是等權(quán)重的定義。 -
追問(wèn)
按我上面的額例子，調(diào)了股數(shù)，是說(shuō)A的 return=（3元*5股-5元*2股）/3元*5股=33.3%才對(duì)啊，不應(yīng)該是（3-5）/5=-40%
-
追問(wèn)
因?yàn)椋?-5）/5=-40%這樣做根本沒把調(diào)股數(shù)的影響納入到計(jì)算中去
-
追答
同學(xué)你好
因?yàn)榘凑漳愠?的計(jì)算方法，說(shuō)明你是在最后計(jì)算平均收益率的時(shí)候，用1/3的時(shí)候統(tǒng)一調(diào)整權(quán)重（股數(shù)），所以計(jì)算單只股票收益率的時(shí)候不應(yīng)該考慮權(quán)重（股數(shù)）的變化，只要考慮價(jià)格就行了。 -
追問(wèn)
A的retun=（3-5）/5=-40%,B的retun=（5-2）/2=150%,C的retun=（15-10）/10=50%,然后平均return=（-40%+150%+50%)/3=53.33%。老師，你說(shuō)/3的時(shí)候已經(jīng)調(diào)了權(quán)重，想問(wèn)，調(diào)完權(quán)重的5股，3股，1股在哪體現(xiàn)的？？如果不調(diào)5股，3股，1股又有什么區(qū)別呢？？？上面的計(jì)算方法根本沒有把股數(shù)的影響納入在計(jì)算里，怎么能體現(xiàn)
-
追答
因?yàn)?，你這個(gè)計(jì)算方法還是按照收益率計(jì)算的。
如果是考慮股數(shù)的收益率計(jì)算方法如下：
P1=5*2+2*5+10*1=30
P2=3*2+5*5+15*1=46
R=（46-30）/30=53.33%
然后，期末還要按照5股，3股，1股的比例調(diào)整回等權(quán)重。 -
追問(wèn)
期末還要按照5股，3股，1股的比例調(diào)整回等權(quán)重。怎么調(diào)整回等權(quán)重？
-
追答
你本來(lái)0時(shí)刻是2股，5股，1股，
如果不調(diào)整股數(shù)，1時(shí)刻就是A=3*2=6；B=5*5=25；C=15*1=15，不等權(quán)重
所以調(diào)整股數(shù)，就是買入3股A，賣出2股B，C不變，1時(shí)刻的新價(jià)格下，A=3*5=15，B=5*3=15；C=15*1=15三者的權(quán)重相等，滿足等權(quán)重加權(quán)指數(shù)的定義。 -
追答
但是需要注意，期末的股數(shù)調(diào)整只是為了滿足等權(quán)重指數(shù)的定義，所以不屬于收益。因此，在計(jì)算return的時(shí)候，不應(yīng)該考慮這部分rebalancing，還是應(yīng)該用0時(shí)刻股數(shù)先計(jì)算指數(shù)的return，然后再做rebalancing
-
追問(wèn)
如果rebalancing不影響return（因?yàn)槔蠋熌f(shuō)還是應(yīng)該用0時(shí)刻股數(shù)先計(jì)算指數(shù)的renturn），那rebalancing的這步調(diào)整會(huì)影響什么？為了什么？為了計(jì)算1-2時(shí)刻的收益嗎？
-
追答
是的，你的理解是正確的。期末的股數(shù)調(diào)整只是為了滿足等權(quán)重指數(shù)的定義，為了計(jì)算1-2時(shí)刻的收益。
0
0
0
0
