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2022-04-18 22:42老師能解釋下這四個(gè)選項(xiàng)嗎
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2022-04-19 09:27
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同學(xué)你好，說(shuō)法1錯(cuò)在CML線連接的Rf和馬科維茨有效前沿上的點(diǎn)，CML線和馬科維茨有效前沿的交點(diǎn)代表的是市場(chǎng)組合，它的β不等于0。并且minimum variance portfolio指的是下圖馬科維茨有效前沿曲線最左端的點(diǎn)。
說(shuō)法2是正確的，因?yàn)镃ML線的橫坐標(biāo)是σp，根據(jù)CML的公式，它的斜率就是市場(chǎng)組合的超額收益除以市場(chǎng)組合的波動(dòng)率。
說(shuō)法3也是正確的，下圖CML線上，CML與馬科維茨有效前沿的交點(diǎn)M點(diǎn)左側(cè)的部分代表的投資組合是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合構(gòu)成的投資組合，而這里要求不包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因此就是下面的馬科維茨有效前沿。在M點(diǎn)及其右側(cè)代表的就是所有資金都投資在市場(chǎng)組合或者不僅所有資金都投資在市場(chǎng)組合另外還以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金投資在市場(chǎng)組合上，也就是說(shuō)M點(diǎn)及其右側(cè)的點(diǎn)代表的投資組合就是不包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的，因此這里不包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合就是下面綠色線代表的有效前沿。
說(shuō)法4是不正確的，馬科維茨有效前沿的重要假設(shè)就是所有投資者都有相同的預(yù)期。
說(shuō)法5是正確的，因?yàn)轳R科維茨有效前沿的假設(shè)就是不包含交易費(fèi)稅費(fèi)等，另外它是在mean-variance的框架下建立的因此假設(shè)收益分布是無(wú)偏的也是正確的。
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追問(wèn)
說(shuō)法3還是不太明白，為什么說(shuō)不包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，就是有效前沿了。
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追答
說(shuō)法3就是想找不包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效前沿。
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