珊同學(xué)
2022-04-19 14:09固收2 原版書第19頁, 收益率曲線倒掛，1 選項B中，coupon income 不變，rolldown return 長期債券價格上漲，短期債券價格下跌，rolldown return 應(yīng)該上漲。我覺得收益應(yīng)該是正的。2 reinvest return 應(yīng)該是負(fù)的，因為長期利率下降。我這么理解 錯在哪里？
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1個回答
Nicholas助教
2022-04-20 10:31
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同學(xué)，早上好。
這里的大環(huán)境是收益率曲線為反轉(zhuǎn)，也就是短期更大，而長期更小的傾斜向下狀態(tài)，這種狀態(tài)不可持續(xù)，利率會在未來下降。
A. 當(dāng)前購入債券的價格是更低的，因為利率更大，而持有期間會因為利率下降導(dǎo)致債券價值升值，因此應(yīng)該是Gain；
B. 當(dāng)前利率更高，而之后利率更低，等于利率下降債券的價格是更高的，但是我贖回的時候債券的價格在合同上約定的是不變的，則期初給出的價格更低，而期末收回的價格更高，是負(fù)結(jié)轉(zhuǎn)；
C. 由于短期利率更高，那么可以以更高的短期利率再投資。
努力的你請【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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