林同學(xué)
2022-04-19 14:53老師這道題不是很明白，請再解釋一下
所屬：CFA Level I > Corporate Issuers 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Sinny助教
2022-04-19 17:22
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同學(xué)你好，題目問的是為什么公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和真實(shí)的資本結(jié)構(gòu)可能不一樣
A選項說企業(yè)的融資總是針對的是特定的投資項目，因此在這個投資項目下，企業(yè)在進(jìn)行融資的時候并不一定按照自己的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資，而是在當(dāng)下投資的時候，企業(yè)的股權(quán)和債務(wù)融資各自真實(shí)能夠給企業(yè)融資多少的資金。比如企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是40%的債務(wù)，60%的股票，但是企業(yè)在為新項目融資時候，債務(wù)最多只能融資到30%的債務(wù)，那么這種情況下會導(dǎo)致企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和真實(shí)資本結(jié)構(gòu)之間是有差異的
B選項說公司通常會在條款比較誘人的時候進(jìn)行對應(yīng)的資本融資，比如當(dāng)前債券市場的利率較低，意味著企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的成本較低，那么企業(yè)會更傾向于融資時候優(yōu)先用債務(wù)融資，導(dǎo)致債務(wù)融資比例可能高于了目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生了不同
而C選項說目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)主要是針對特定項目，而真實(shí)資本結(jié)構(gòu)是針對合并的公司層面的，這個是不對的哈，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)也好，真實(shí)資本結(jié)構(gòu)也好，都是可以針對整個公司層面來講的，而且一般來講目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)針對公司層面會更多一些。因此C選項不能解釋為什么真實(shí)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不同，這個題目選擇C哈
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