林同學(xué)
2022-04-19 14:53老師這道題不是很明白，請(qǐng)?jiān)俳忉屢幌?/h3>
所屬：CFA Level I > Corporate Issuers
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-19 17:22
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同學(xué)你好，題目問的是為什么公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和真實(shí)的資本結(jié)構(gòu)可能不一樣
A選項(xiàng)說企業(yè)的融資總是針對(duì)的是特定的投資項(xiàng)目，因此在這個(gè)投資項(xiàng)目下，企業(yè)在進(jìn)行融資的時(shí)候并不一定按照自己的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資，而是在當(dāng)下投資的時(shí)候，企業(yè)的股權(quán)和債務(wù)融資各自真實(shí)能夠給企業(yè)融資多少的資金。比如企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是40%的債務(wù)，60%的股票，但是企業(yè)在為新項(xiàng)目融資時(shí)候，債務(wù)最多只能融資到30%的債務(wù)，那么這種情況下會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和真實(shí)資本結(jié)構(gòu)之間是有差異的
B選項(xiàng)說公司通常會(huì)在條款比較誘人的時(shí)候進(jìn)行對(duì)應(yīng)的資本融資，比如當(dāng)前債券市場(chǎng)的利率較低，意味著企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的成本較低，那么企業(yè)會(huì)更傾向于融資時(shí)候優(yōu)先用債務(wù)融資，導(dǎo)致債務(wù)融資比例可能高于了目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)生了不同
而C選項(xiàng)說目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)主要是針對(duì)特定項(xiàng)目，而真實(shí)資本結(jié)構(gòu)是針對(duì)合并的公司層面的，這個(gè)是不對(duì)的哈，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)也好，真實(shí)資本結(jié)構(gòu)也好，都是可以針對(duì)整個(gè)公司層面來講的，而且一般來講目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)針對(duì)公司層面會(huì)更多一些。因此C選項(xiàng)不能解釋為什么真實(shí)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不同，這個(gè)題目選擇C哈
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