朱同學(xué)
2022-04-20 08:30為什么Factortilt就代表大類資產(chǎn)配置的能力，殘差項(xiàng)就代表個(gè)股選擇能力呢？
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-04-20 11:07
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你好，借助因子模型，我們可以將組合經(jīng)理的主動回報(bào)分為兩個(gè)組成部分的總和（下圖）。
factor tilt反映基金經(jīng)理在資產(chǎn)類別選擇方面的技能（大類資產(chǎn)配置的能力），因?yàn)樗w現(xiàn)了相對于基準(zhǔn)因子敏感性的超配或低配。
stock selection反映基金經(jīng)理在個(gè)體資產(chǎn)選擇方面的技能（擇股能力），能夠超配表現(xiàn)優(yōu)于基準(zhǔn)的證券，或者少配表現(xiàn)差于基準(zhǔn)的證券。也就是說除了factor能解釋的部分，其他不能解釋的部分，都屬于基金經(jīng)濟(jì)的擇股能力，所以是體現(xiàn)在殘差中。
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