Charon
2022-04-20 10:02請(qǐng)問下這道題的計(jì)算方法
所屬：CFA Level I > Corporate Issuers 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-20 10:44
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同學(xué)你好，根據(jù)計(jì)算包含real option的NPV的計(jì)算方法，含權(quán)項(xiàng)目NPV=不含權(quán)項(xiàng)目NPV+option帶來的benefit-option的成本
這道題目的第一問已經(jīng)計(jì)算了不含權(quán)的NPV的結(jié)果，而題目沒有說option的獲取有成本，默認(rèn)cost為0
那么只需要計(jì)算出這個(gè)option帶來的benefit，加上第一問計(jì)算出來的NPV，就可以得到這個(gè)題目的結(jié)果
根據(jù)題目提供的信息，這個(gè)option的存在會(huì)讓企業(yè)的商品的需求在比較高的時(shí)候，2-10年的現(xiàn)金流入可以上升5million每年
因此在需求高的時(shí)候，這個(gè)option帶來的benefit就是2-10年每年5million的現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，得到是26.18 million
如果需求較低，則不會(huì)執(zhí)行生產(chǎn)靈活性選項(xiàng)。最佳決策是，只有在需求高的情況下才有這個(gè)benefit。
由于生產(chǎn)靈活性選擇只在需求高的時(shí)候執(zhí)行，這在50%的情況下發(fā)生，因此這個(gè)option的benefit的價(jià)值為50%*26.18 million+50%*0=13.09 million
因此包含option情況下的項(xiàng)目的NPV=-5.66million+13.09million=7.43million。
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