珊同學(xué)
2022-04-20 12:50固收2，原版書 80頁(yè)，題目中要求計(jì)算rolldown return 但是答案里面包含了coupon income；我認(rèn)為coupon income 不應(yīng)該包含在rolldown return里面。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-21 11:22
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同學(xué)你好
關(guān)鍵問題是要區(qū)分收益率五因子中的Rolldown return與滾動(dòng)回報(bào)中的roll-down return，一般我們認(rèn)為如果題目沒有明確說明收益率五因子的情況下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲線不變的情況下，隨著時(shí)間變動(dòng)逐漸回歸面值的回報(bào)；
而滾動(dòng)回報(bào)是指買入長(zhǎng)期債券，由于長(zhǎng)期債券的收益率更高，因此期初的買入價(jià)是更低的，而持有一段期限之后售出的價(jià)格是更高的，因此會(huì)產(chǎn)生價(jià)格增值的回報(bào)。另外隨著這段時(shí)間的投資也會(huì)有票息的收益，這個(gè)也是需要計(jì)算在內(nèi)的，相當(dāng)于該策略的所有回報(bào)我們都考慮在內(nèi)。
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