雷同學(xué)
2022-04-20 17:29WACC中cost of debt 乘了（1-T）請(qǐng)問(wèn)老師為什么before tax cost of debt * （I-T）就起到了稅盾作用 是怎么起到稅盾作用的呀？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-04-20 17:42
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同學(xué)你好，舉個(gè)例子，假設(shè)企業(yè)在沒(méi)有債務(wù)，不需要支付利息費(fèi)用的情況下，企業(yè)的EBIT=100萬(wàn)，I=0，那么EBT=100萬(wàn)，假設(shè)稅率為30%，那么企業(yè)需要交稅30萬(wàn)，NI=100-30=70萬(wàn)
如果說(shuō)企業(yè)需要支付利息費(fèi)用20萬(wàn)，那么EBT=100-20=80萬(wàn)，當(dāng)期交稅24萬(wàn)，那么凈利潤(rùn)=80-24=56萬(wàn)
那么在沒(méi)有利息費(fèi)用時(shí)候的凈利潤(rùn)和有利息費(fèi)用的凈利潤(rùn)相比，有利息的凈利潤(rùn)只少了16萬(wàn)
意味著在稅盾效應(yīng)的作用下，企業(yè)當(dāng)期由于多支付利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)融資的成本只有16萬(wàn)，而不是20萬(wàn)
因此稅盾效應(yīng)抵減了企業(yè)的融資成本哦
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追問(wèn)
非常感謝老師的解答 我沒(méi)太懂16萬(wàn)是怎么得到的， 沒(méi)有利息費(fèi)用的凈利潤(rùn)是70萬(wàn) 需要支付利息費(fèi)用后的凈利潤(rùn)是56萬(wàn) 差異不是14萬(wàn)嗎？ 還有為什么說(shuō)16萬(wàn)是融資成本呢？感謝老師
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追問(wèn)
我有點(diǎn)不太明白為什么多支付了利息費(fèi)用 融資成本反而降低應(yīng)該怎么去理解這個(gè)邏輯
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追答
同學(xué)你好，首先16萬(wàn)這個(gè)不好意思打錯(cuò)了，應(yīng)該是14萬(wàn)，就是用70-56得到的結(jié)果
第二個(gè)問(wèn)題，企業(yè)多支付了利息費(fèi)用20萬(wàn)，但是由于稅的存在，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期少交稅，凈利潤(rùn)的下降真正只有14萬(wàn)
因此從稅后的角度看，企業(yè)的債務(wù)融資之后的利息費(fèi)用只支出了14萬(wàn)（凈利潤(rùn)下降了14萬(wàn)），而不是稅前的20萬(wàn)
因此債務(wù)融資成本是下降的哈
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