huha
2022-04-20 18:54老師,reading17的課后題的第14題,老師之前上課不是說,加入因子進來對組合的影響最大的是holdingbased方法么?returnbased的方法不是會平滑結(jié)果所以對風(fēng)格改變的影響并不大么?
所屬:CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-04-21 11:08
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同學(xué)你好,這題不是說在多因子模型加入新的因子后馬上去對基金做出風(fēng)格分析,而是預(yù)計一下未來可能的風(fēng)格方面的改變,那么隱含了讓新的模型運行正常一段時間后再看收益率和持倉會不會不一樣,這樣才能體現(xiàn)新因子的影響。因為加入了新的因子,那么再對組合進行RBSA分析的時候,組合在各因子的敞口就不一樣了,因此用RBSA對分析組合的風(fēng)格也可能會改變。模型加入了新的因子,選出來的股票就可能會不一樣了,導(dǎo)致基金的持倉發(fā)生變化,因此holding-based investment-style也可能改變。
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追問
所以這道題的題眼其實是問題里面的future么?
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追答
也不是,這個future scenario指的就是模型加入新的因子這個情況。這里要想清楚的就是用RBSA去分析加入新因子后的組合的風(fēng)格,比較合理的就是要等到這個組合的因子敞口發(fā)生變化,即因子加入后有一段時間了,產(chǎn)生了足夠的收益率數(shù)據(jù)才會去做。此時,新模型的影響才能反映出來。
