張同學(xué)
2022-04-21 21:20第26題，為什么r下降，equity價值上升啊
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jenny助教
2022-04-22 10:40
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同學(xué)你好，你是不是記錯了呀，在merton模型中，rf上升，equity上升。
在merton模型里，本身equity相當(dāng)于看漲期權(quán)，所以套用BSM模型中各因素對于期權(quán)價格影響的結(jié)論即可，一般rf增加，call 的價值也是上升的。（利率對期權(quán)價值的影響，相對來說會比較難以分析，如果通過計算來分析的話，可能會比較難。可以通過一個比較簡單的理念分析進(jìn)行?？礉q期權(quán)的本質(zhì)，是約定未來以某個價值購買某個資產(chǎn)的合約?，F(xiàn)在投資者手上有的是錢，將來想要換的是資產(chǎn)。如果市場利率上升的話，這個時候，投資者是愿意提前拿到資產(chǎn)呢？還是延后拿到資產(chǎn)？市場利率上升說明，如果手上有錢，就可以得到一筆更高的無風(fēng)險投資收益，這個時候，投資者肯定希望錢留在自己手上時間越長越好。所以這個時候，會比較愿意延后去換取資產(chǎn)。所以對于看漲期權(quán)來說，利率上升，對它來說是一個利好。反之亦然，這里其實(shí)就直接用我們在一級學(xué)過的各因素（比如利率，期限，波動率等等）對于期權(quán)價值的影響的結(jié)論就可以了。）
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