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2022-04-22 00:01請(qǐng)講解本題
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-04-22 16:31
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同學(xué)你好，
Pear，Inc.是一家嚴(yán)重依賴從馬來(lái)西亞運(yùn)來(lái)的塑料零件的制造商。Pear希望在未來(lái)7.5個(gè)月內(nèi)對(duì)沖塑料價(jià)格沖擊的風(fēng)險(xiǎn)敞口。然而，塑料期貨合約并不容易獲得。經(jīng)過(guò)一些研究，Pear確定了價(jià)格與塑料價(jià)格密切相關(guān)的其他商品的期貨合約。商品A的期貨與塑料價(jià)格的相關(guān)性為0.85，商品B的期貨與塑料價(jià)格的相關(guān)性為0.92。商品A和商品B的期貨都有6個(gè)月和9個(gè)月的到期日。忽略流動(dòng)性因素，哪種合同最能將基差風(fēng)險(xiǎn)降至最低？
影響基差大小的兩個(gè)主要因素，到期時(shí)間、標(biāo)的。
所以如果想最小化基差風(fēng)險(xiǎn)，最好選?。簶?biāo)的物一致、到期時(shí)間相同的期貨。
而這道題，由于不存在相同的標(biāo)的，但是給到了相關(guān)系數(shù)，商品B與塑料價(jià)格縣慣性更強(qiáng)，說(shuō)明“B在一定程度上價(jià)格變動(dòng)比較貼合塑料”，所以優(yōu)先選取B。
其次，這兩個(gè)時(shí)間都不匹配，所以未來(lái)最小化基差風(fēng)險(xiǎn)，我們可以選取9個(gè)月的期貨。期貨是可以平倉(cāng)的，所以在7.5月時(shí)就可以提前平倉(cāng)，結(jié)束合約。
而6個(gè)月的就不行，在期貨到期時(shí)，現(xiàn)貨還有一個(gè)多月的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)辦法進(jìn)行hedge，所以不選擇6月的。
綜上：D
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