用同學(xué)
2022-04-22 02:21關(guān)于國債期貨的問題，既然ctd的duration跟虛擬期貨的duration不等，為啥在計算時還要假設(shè)其相等，這樣造成的誤差豈不是很大？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-04-22 12:25
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同學(xué)你好
CTD債券的duraton和期貨的duraton是相同的。
對于長期國債期貨，合約的空頭方有權(quán)力選擇交割的債券。因此，通常長期國債期貨合約的久期與CTD可交割債券的遠(yuǎn)期表現(xiàn)（對利率的敏感程度）是一致的（the duration of a futures contract is usually consistent with the forward behavior of the cheapest underlying deliverable bond），即長期國債期貨的久期與CTD債券的久期是一致的（????=????????）。因此，長期國債期貨的價格敏感性將反映CTD債券的久期
中間的這句英文是原版書的原話。在P90頁 2.1 Fixed-Income Futures 第3段的中間。
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追問
追問一個題外話，對于國債期貨到期實(shí)物交割，是不是指short方得去現(xiàn)貨市場按現(xiàn)時價格買進(jìn)一個CTD，然后以期貨約定價格乘以CF的價格賣給long方，然后接受盈虧？
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追答
同學(xué)你好
是這個思路，空頭可以在交割之前現(xiàn)去買個CTD債券，也可以是自己手里本來就有這個CTD債券。這個債券是怎么來的，是在簽訂長期國債期貨之前還是之后才持有的，并不重要。
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