Joe
2022-04-23 15:18老師，麻煩您給解釋一下下邊兩句話，謝謝： 1. In a single-factor model, if the factor exposure is neutralized, the active risk will be entirely attributable to the Active Share--a consequence of the manager deviating from benchmark weights. 2. The active risk attributed to Active Share will be smaller for more diversified portfolios with lower idiosyncratic risk.
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-04-25 11:46
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同學(xué)你好，
1、這個(gè)單因子模型因子敞口是neutralized，neutralized factor exposure 是指factor的權(quán)重和benchmark一致。那么active risk就不會(huì)是因?yàn)閒actor weighting 產(chǎn)生的了，它完全來自于Active Share, 也就是組合和benchmark選股和個(gè)股權(quán)重方面的差異。
2、一般來說，如果持股數(shù)量很大很分散，也就是特定風(fēng)險(xiǎn)較小的話，那么active risk中由Active Share貢獻(xiàn)的部分就比較小。
特定風(fēng)險(xiǎn)（無法被factor weighting 解釋的active risk）是由選股產(chǎn)生的，也是是由Active Share貢獻(xiàn)的。那么越分散的組合，特定風(fēng)險(xiǎn)越小，由Active Share貢獻(xiàn)的active risk也越小。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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