Joe
2022-04-24 10:21老師，這道題的答案解析（標(biāo)藍(lán)處）我有點(diǎn)兒看不懂，麻煩您給講講。謝謝
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-04-25 14:57
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同學(xué)你好，這里是說(shuō)Tokra有三個(gè)指標(biāo)去進(jìn)行選股，P/B、12個(gè)月的股價(jià)漲幅和ROA，然后根據(jù)這三個(gè)因子打分來(lái)排名，打分最高的就是最有吸引力的股票。其中，P/B這個(gè)估值倍數(shù)作為value proxy是越低越好的，實(shí)際上是用它們的倒數(shù)去按高低排序的，因此如果根據(jù)這個(gè)因子去選，選出來(lái)的個(gè)股一般P/B都是較低的，而表2中Tokra的P/B高于index。
而P/B較高也可以解釋為是配置了P/B相對(duì)偏高的行業(yè)，因?yàn)槌薖/B之外還有兩個(gè)指標(biāo)，可能結(jié)合起來(lái)就會(huì)使得組合在高P/B板塊上比較集中。但是，Tokra有明確表示sector deviations要低于 3%，因此板塊偏離不能解釋高P/B。反映出Tokra和他宣稱的風(fēng)格有所偏離。
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