anina
2022-04-24 11:54基金經(jīng)理對外部現(xiàn)金流沒有控制是不是就是non-discretionary？
所屬：CFA Level III > Ethical and Professional Standards 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-04-25 09:30
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同學(xué)你好
If the constraints are determined to not have a material effect, the manager could include the portfolio in a composite. If the constraint is material, the manager may include the portfolio in a composite with other, similarly constrained portfolios or classify it as non-discretionary and exclude the portfolio from all composites. 如果確定約束沒有實(shí)質(zhì)性的影響，組合經(jīng)理可以在組合組中包含投資組合。如果約束是重要的，組合經(jīng)理可以將該投資組合與其他類似受約束的組合包括在一個(gè)組合組中，或?qū)⑵錃w類為非自由裁量的（非自主決策），并將該（非自由裁量的）投資組合從所有組合組中排除（注意：non-discretionary的組合不能包含在任何 composite中）
判斷的標(biāo)準(zhǔn)是要看這種約束是不是分限制基金經(jīng)理的策略。如果只是外部現(xiàn)金流不受控制，不能說就一定會對投資策略產(chǎn)生顯著的約束。比如說，客戶的錢給基金經(jīng)理，只要符合IPS，你想怎么投資都可以，但是如果想額外加錢，客戶要點(diǎn)頭才可能，這種情況就不能視為有重大約束。
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