彪同學
2018-07-20 23:07老師您好，想問一下講義里principal mapping和原版書上怎么算法不一樣？講義里要多乘以一個duration，原版書直接是用平均年限的var乘以本金呢？
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1個回答
Wendy助教
2018-07-23 09:20
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同學你好。你看的很細致，原版書上的利率的VaR其實已經(jīng)體現(xiàn)了對應的久期，所以是直接乘的
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所以講義里這里也不該乘以這個久期吧？應該是三年對應的VaR直接乘以本金，對不對？
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同學你好。講義上這樣也可以的，通常而言利率的VaR應該是單獨計算的，可以結(jié)合我們一級學的delta-normal法，債券的VaR等于久期乘以利率的VaR乘以價格。
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是啊，那我這里就不理解講義和原版書的算法為什么不相同了，按一級所學，應該是久期*VaRi*P，但是為什么原版書直接用3年的利率VaR乘以價格了呢？久期去哪里了？而且這樣計算出來兩個結(jié)果完全不同啊
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因為原版書中的利率VaR已經(jīng)包含了3這樣一個久期的因素了呀
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老師，我不太明白你說的這個利率VaR已經(jīng)包含久期因素是怎么包含的？能不能麻煩您詳細講解，這個利率VaR怎么得來的？怎樣包含了久期？如果按照講義上的算法又應該乘以哪個利率VaR呢？謝謝
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比如第五列，表示的是對應期限的利率VaR，3年的利率VaR是1.4841。它基本上是1年的利率VaR（0.4696）的3倍。
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但是講義上老師說也是需要乘以3年的利率VaR，也就是說也是要乘以1.4841的吧？
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同學你好，所以實際上是直接1.481*資產(chǎn)價值。并不是說3*1.481*資產(chǎn)價值
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我有截圖啊，講義上是寫著3*VaR(3-yr int)*200M,而且上課老師也是說要乘的啊，這這這，到底有沒有定論，應該怎樣才對呢？
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是要乘以3的呀，只不過原版書中給出的1.481已經(jīng)把3這個因素給考慮進去了。所以直接是1.481乘以資產(chǎn)價值了
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我還是沒明白兩個計算方法的區(qū)別到底在哪里，你能不能直接告訴我，如果用講義上的公式，乘以3的，VaR應該用哪個？如果原版書上的算法，就直接用3年利率VaR乘以本金對嗎？
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同學你好。簡言之，標準的應該是如同講義上的公式=久期*利率的VaR*資產(chǎn)價值，所以這里的利率的VaR應該約是0.4696.原版書在這里也沒有具體給。
如果是原版書上的，就是1.481乘以資產(chǎn)價值 -
追問
我研究了一下，現(xiàn)在明白了，講義上是用的是3年的利率VaR，但是原版書上是用的久期一樣的零息債券的VaR，所以它直接乘以本金就可以了。這里看notes41-42頁感覺更清楚一些。這樣理解對了吧？
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對的
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