陳同學
2022-04-24 19:47first loss piece是否理解為Equity tranche? 但是Equity tranche是SPV留存的而非留存在銀行的吧？而originator應該指的是銀行，而且題目中已經(jīng)說了是剝離出了B/S,那這部分錢不能算銀行的吧？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Jenny助教
2022-04-25 10:19
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同學你好，first-loss piece你可以理解成是equity tranche，這部分的風險比較高，但是對應的收益可能也比較高。其次，spv很多時候都是銀行進行選擇或者是相關聯(lián)的機構，可以看作是一體。而且題干中也說了，在發(fā)行證券化產(chǎn)品時，originating financial institution會持有部分風險資產(chǎn)，所以按照題目設定分析即可。originator持有最低層級在一定程度上也會避免信息不對稱帶來的道德問題，因為一旦發(fā)生損失，這部分資產(chǎn)是最先違約的，那么originator在標的資產(chǎn)選擇的時候就會更加謹慎。
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