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2022-04-24 23:19老師，A為什么錯，swap一定是支固收浮嗎？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2022-04-24 23:47
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學，
嗯嗯，A錯在“variable”，此時我們【只】討論swap contract本身。因為作為利率互換合約的short賣方，支浮動收固定，swap payments are variable（如附圖）。
題目是從swap contract和forward contract兩者對比角度，題目問我們的，假設(shè)我們站在long方考慮：
1.一份遠期合約forward contract，合約到期的這個是時間點，可以理解為：支出固定現(xiàn)金和收到浮動現(xiàn)金流；
2.多份遠期合約之間進行比較，由于多份合約有多個到期時間點，于是多份合約對應(yīng)支付的固定現(xiàn)金流在數(shù)值上【不相等】，收到的浮動現(xiàn)金流也不同；
3.一份互換合約swap contract，雖然等同于一系列遠期合約（和上述第2點有類似之處），但是swap contract的多個到期時間點，對應(yīng)支付的多筆固定現(xiàn)金流在數(shù)值上【相等】。
【總結(jié)】只有在“一系列遠期合約支出現(xiàn)金流（對應(yīng)A中swap payment）相等（對應(yīng)A中的fixed）”的情況下，這一系列遠期合約才可以看成是一份互換合約。
截圖可用于參考~
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學而時習之，不亦說乎??【點贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
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追問
那IRS的買方一定是支固收浮嗎
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追答
嗯嗯，是的，long 方是支固定收浮動
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追問
A中的“swap payment”是指固定現(xiàn)金流，還是浮動現(xiàn)金流，還是凈現(xiàn)金流呢
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追答
A中的swap payment指的是固定現(xiàn)金流，而A說這swap payment是variable（錯了）
或者理解為A描述的太絕對了，swap payment可以是固定的或者是浮動的（截圖中的黃色和藍色陰影）而A說這swap payment是variable（錯了）
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