孟同學(xué)
2022-04-25 11:03這道個(gè)選項(xiàng)可以分別解釋一下嗎？以及cash settlement不是補(bǔ)利差嗎，為什么能拿到asset？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-04-25 11:26
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
A 現(xiàn)金交割和實(shí)物交割的遠(yuǎn)期合約可以達(dá)到相同的經(jīng)濟(jì)效果。
B "non-deliverable forwards"和“contracts for differents”是同一種合約的名字，都是“Cash-settled forward contracts”，有相同的交割流程。
不能實(shí)物交割的遠(yuǎn)期合約=現(xiàn)金交割遠(yuǎn)期合約
補(bǔ)差價(jià)的遠(yuǎn)期合約=現(xiàn)金交割的遠(yuǎn)期合約
C 簽訂遠(yuǎn)期合約，到期以現(xiàn)金交割的方式，effectively這一個(gè)詞語(yǔ)表示實(shí)際上，支付的是FP。假設(shè)到期St大于FP，因?yàn)楹炗喌膱?zhí)行價(jià)格是FP，現(xiàn)金交割St-FP的盈利。C中又說(shuō)去市場(chǎng)上買了標(biāo)的資產(chǎn)，所以付出了St?？偤蛠?lái)看，收到了St-FP，支出了St。將兩筆現(xiàn)金流加總是St-FP-St=-FP，相當(dāng)于支付了FP。例如，我們簽訂了一個(gè)以10元在未來(lái)3個(gè)月的時(shí)候購(gòu)買一個(gè)可以吃的紅蘋果的遠(yuǎn)期合約。在3個(gè)月到期的時(shí)候，市場(chǎng)上一個(gè)可以吃的紅蘋果價(jià)格為15元。此時(shí)，遠(yuǎn)期合約現(xiàn)金結(jié)算，我們收到5元（收益）。我們?nèi)ナ袌?chǎng)上用15元買了一個(gè)可以吃的紅蘋果。那么+5-15=相當(dāng)于綜合效果花了10元。
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